美国10月PPI数据低于预期，加强了市场对美联储结束本轮加息的判断，周中伦镍价格回落。LME3个月镍期货合约开盘17190美元/吨，最高17590美元/吨，最低16820美元/吨，收于17170美元/吨，较前一周下降0.12%。周内沪镍主力合约开盘139110元/吨，最高140250元/吨，最低135010元/吨，收于136290元/吨，较前一周下降2.84%。
本周镍价偏弱运行，再创新低，基本面供应过剩格局不改；周内镍价持续下行，现货成交整体不佳，金川镍现货升水承压下跌。进口镍增量空间狭窄，仍然维持贴水水平。金川镍出厂价均价140450元/吨。金川镍升水周内平均2890元/吨，金川镍成交均价141890元/吨。俄镍贴水平均80元/吨，俄镍现货均价138380元/吨，安泰科镍现货均价139635元/吨。镍豆贴水平均2250元/吨，镍豆均价137040元/吨。
本周中国精炼镍社会库减少644吨至18926吨；沪镍期货仓单库存增加220吨至8711吨；现货库存减少924吨至5255吨；保税区库存较上周持平至4900吨。伦镍库存增加1782吨至44316吨。
分析与预测
本周镍价继续下跌，受成本支撑，镍价围绕14万元波动，产业链供过于求叠加宏观利空因素，预计镍价将继续走低。基本面方面，本周中高品位镍矿价格下跌，期货镍价屡创新低，产业悲观情绪弥漫，主产国菲律宾正处于雨季，镍矿供应量减少，买卖双方博弈激烈；海运价格平稳。本周，高镍铁价格跌破1000元/镍，市场看空情绪依旧，部分工厂选择减产；低镍铁价格继续维稳。新能源方面，本周硫酸镍价格继续下跌，MHP折扣系数运行在79-80折水平，高冰镍折扣系数系数运行在85-88折水平。三元电池产业链持续承压，印尼地区MHP大量释放中，硫酸镍供过于求状态下后续价格易跌难涨，硫酸镍延续下行走势。
美国劳工部周三表示，10月份美国生产者价格指数PPI下跌0.5%，创2020年4月以来新低，同比增速从2.2%降至1.3%。美国10月零售销售月率下降0.1%。经济学家预测，在过去几年大幅增长后，假日购物季的销售额增速可能会逐渐放缓，预计将保持在4%左右。缓解美国通胀的可能将加强对美联储停止本轮加息的预期。国内方面，15日上午国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局发布了10月份经济主要指标。数据先是，随着宏观调控政策持续发离线小，全国生产供给稳中有升，市场需求持续改善，就业物价总体稳定，高质量发展扎实推进，国民经济持续恢复向好。
综合来看，宏观消息面对市场情绪的影响难以改变供过于求的总体局面，叠加宏观利空消息增多，镍价下跌难以改善，受成本支撑，预计下周继续在低位震荡，沪镍主力价格运行区间暂看134000-140000元/吨，伦镍价格16700-17700美元/吨。
（撰写：镍钴锂 吴景宜 010-63978092-8180）
