周初受美国多项经济数据疲弱的影响，镍价承压下行，受低库存支撑，周五镍价反弹。LME3个月镍期货合约开盘23755美元/吨，最高24000美元/吨，最低22335美元/吨，收于23075美元/吨，较前一周下跌2.3%。沪镍主力合约开盘176100元/吨，最高181610元/吨，最低172000元/吨，收于179300元/吨，较前一周上涨2.9%。
本周随着现货升水换月报价，电解镍价格低位，月差较大，现货市场升水上行。金川镍出厂价均价185175元/吨。金川镍升水周内平均8650元/吨，金川镍成交均价184975元/吨。俄镍升水平均6638元/吨，俄镍现货182963元/吨，安泰科镍现货均价183975元/吨。镍豆升水平均4000元/吨，镍豆均价180325元/吨。
本周中国精炼镍社会库存减少587吨至9789吨；沪镍期货库存减少349吨至807吨；现货库减少238吨至3422吨；保税区库存持平至5560吨。伦镍库存增加减少2346吨至42018吨，再创历史低位。
分析与预测
周内随着印尼镍铁大量回流，国内铁厂亏损，对于镍矿的采购意愿下降，且多数铁厂加大减产力度来缓解压力。本周低镍铁价格维稳在5200-5300元/吨，高镍铁价格继续下跌至1080元/镍。不锈钢库存水平仍然较高，市场情绪悲观。新能源方面，三元前驱体开工率走低，产业链以去库为主，对原料采购需求持续下降，叠加现阶段废料生产硫酸镍仍有一定利润空间，硫酸镍整体价格仍有一定下跌空间。
本周宏观利好情绪逐步下降。美国多项经济数据表现疲弱，加剧市场对经济衰退的担忧。美国2月PCE通胀降温，但仍高到或让美联储再加息一次；美国3月ISM制造业PMI从2月的47.7降至46.3，为2009年中以来的最低水平，令经济前景蒙阴；美国3月服务业增长放缓且价格压力降低；美国上周初请失业金人数下降，但年度数据修正表明劳动力市场降温。中国方面，首季宏观经济热度指数劲升，贷款需求指数创六年新高。
中长期来看，精炼镍供应过剩预期下，镍价将承压运行；短期来看，低库存对镍价形成一定支撑，预计下周镍价继续维持弱势震荡走势，沪镍主力价格运行区间暂看175000-190000元/吨，伦镍价格20000-26000美元/吨。
（撰写：镍钴锂 白勐 010-63978092-8232）
