伦镍本周开盘270340美元/吨，最高价28985美元/吨，最低价26055美元/吨，收于27675美元/吨。本周伦镍价格周初一度延续下行趋势，周四价格突然拉起，涨逾8%，获利了结后周五继续回调，整体价格水平低于上周，但是收盘价较上周上涨1.1%，持仓量一周减少7596手。相较于伦镍持续下行，沪镍主力近两周在20万元/吨左右维持盘整，本周沪镍2206合约开盘200000元/吨，最高216000元/吨，最低196500元/吨，收于212800元/吨，较上周五收盘价格上涨4.52%。周内06-07Back月差扩大至周五6880元/吨水平。周内沪镍主力持仓持续减少7553手至55667手，沪镍指数持仓降9972手至90321手。
现货偏紧支撑下，期价虽总体下行带动现货价格较上周走低，但现货升水仍在较高水平。本周金川镍出厂价平均为216950元/吨；金川镍升水平均为15200元/吨，金川镍现货均价218740元/吨；俄镍升水周内平均11450，俄镍现货均价214990元/吨；镍豆升水有所走低，平均8550元/吨，镍豆现货均价212090元/吨；安泰科现货镍报价均价216840元/吨。受印尼回流增加和需求不振影响，高镍铁价格周内再次下调15元/镍至1610-1630元/吨水平。
内外期货库存降低到历史低位，伦镍库存较上周降810吨至71898吨，沪镍期货库存较上周五降481吨至1908吨，流动性危机再度引起关注。本周中国精炼镍社会库存减少813吨至16145吨，降幅4.79%，现货库存减少332吨至5137吨。本周全球镍显性库存继续去库，周内减少1623吨至88043吨。
预测与分析
五月美联储加息以来，全球投资市场总体不容乐观，美联储再次称加息50bp是合理的，且按之前的决定，美联储将于6月初起开始缩表，货币政策进一步紧缩。周五结束的七国集团财长和央行行长会议后发表的公报称，十年来最高水平的通胀压力下，将推动货币政策收缩，最早可能在7月开始行动。从宏观背景看，世界经济滞胀预期不减，美元指数持续高位，全球大宗商品价格承压。虽然2月来国外疫情管控措施不断放松，在供应链本就受俄乌冲突影响不稳定的情况下，新冠疫情仍然持续影响企业开工生产，本周奥迪在德国的一家工厂便因此有停产，俄乌冲突与新冠越来越成为近些年经济发展的长期掣肘。
需求仍是拖累市场表现的主要因素。上海地区开工率有所提升，或引起后市情绪有所上扬。国内纯镍生产厂商复产产量提升，国内纯镍资源若能得到一定的补充，或可有助于缓解市场对库存低位的忧虑，但是今年菲律宾降水量整体偏高，镍矿产量较去年有下降趋势，镍矿价格仍相对居于高位，或对国内镍铁厂造成一定成本压力。随着外盘期价总体呈下跌趋势，内盘盘整，外强内弱局面有所转变，五月以来进口盈利偶现。宏观低迷下的弱需求压迫欧洲现货升水下行，此前的恐慌备货情绪有所缓解，伦镍价格或因需求不足承压。国内不锈钢持续累库，且多有300系不锈钢企业排产减少，成本压力下，钢厂对镍铁压价严重，此外随着印尼回流货源的增对，市场供应宽裕，镍铁下行压力加大。
本周四，印尼投资部长兼投资统筹机构（BKPM）主任巴利（Bahlil Lahadalia）称，政府今年将禁止铝土矿和锡出口，以支持矿业下游化建设，此前印尼已禁止镍原矿出口，受此消息刺激，外盘金属价格大涨，周五内盘价格上涨多因跟涨外盘，自身上行动力有限。临近合约换月、端午假期及六月美联储议息会议公布加息与缩表进程，价格外部扰动不断，国内疫情也仍处于攻坚阶段，国内经济刺激成效有待进一步观察。近期镍价或仍高位震荡运行，下周LME三月期镍运行区间为26000-32000美元/吨，沪镍主力价格运行期间暂看190000-230000元/吨。
（撰写：安泰科 吴晓然 010-63978092-8233）
