在LME暂停交易一周后，3月16日LME镍交易重启，由于在资金的操控下镍价格脱离了基本面，开盘首周连续三日跌停，涨跌停板幅度分别调整为5%，8%，12%，最新公告称下周一将涨跌停幅度限制在与其他金属一致的15%。伦镍收于36915美元/吨，镍价正逐渐向基本面逻辑回归。
本周伦镍开盘于45590美元/吨，最高45590美元/吨，最低36915美元/吨，收于36915美元/吨，周内跌幅19.03%。沪镍主力合约本周开盘187000元/吨，最高237000元/吨，最低187000元/吨，收于219620元/吨，周内涨幅17.44%。沪镍指数持仓减少8.5万手至13.3万手，盘内资金持续流出。
现货市场货源紧张，刚需逢低采购，成交不多，市场参与者多观望为主。上海市场金川镍周内均价214510元/吨，金川镍出厂价周二大幅上调至227500元/吨后向下调整至3月18日220550元/吨，金川镍升水由周一6000-8000元/吨下调至3600-4200元/吨。俄镍周内均价223770元，升水回落至3000-3500元/吨。镍豆均价225730元/吨，升水维持5000-6000元/吨，供应紧张，有价无市。周内安泰科报价均价224200元/吨。
全球电镍库存维持极低水平，本周伦镍库存持续去化，由上周75702吨减少1344吨至74358吨，注销仓单占比由上周37.41%降至24.66%。沪镍期货库存增加478吨至6034吨。
预测与分析
宏观方面，新冠疫情萦绕不去，对全球生产、生活、物流多个领域冲击未见减小，各国承受较大通胀压力，经济复苏缓慢。俄乌冲突使低迷的宏观经济雪上加霜，粮食、能源、金属价格大幅提升，自冲突爆发以来，多家海运和物流公司发布暂停俄乌业务的通知，欧洲能源价格大幅上涨。尽管俄乌会谈多次释放缓和信号，但未见实际成效，西方制裁也仍在加码，市场担心俄乌冲突可能会持续更长时间。美元主导全球大宗商品贸易结算体系，故美联储货币政策变动常常波及全球。周三议息会议上美联储如期宣布加息25基点，包括原油在内的大宗商品价格可能因美元升值而下跌，但长期存在的高通胀对货币紧缩的反馈还未可知。地缘局势复杂化使全球经济波动加剧，使降低通胀而不至于滑向增长停滞的平衡更加艰难。
基本面来看，因海运飙升，镍矿价格偏强，纯镍市场依然维持偏紧格局，市场仍在等待进口窗口的打开，刚需随低采购，因此价格下跌市场成交尚可。随着国内多地爆发疫情，运输受阻，镍产业上下游均出现减产情况，江苏德龙因生产原料未如期进厂，当前开工减半，预计影响产量两万吨左右，全为300系。目前来看，消费端影响要高于生产端，叠加镍价非理性上涨的因素，镍市场支撑减弱。今年以来，随着俄乌冲突导致芯片短缺雪上加霜，乌克兰作为生产芯片的保护气体氖气的主要生产国，目前已经停产，物流中断及关键零部件的短缺严重叠加原材料、能源涨价，或影响今年新能源汽车销量不及预期。
综合来看，消息面多空交织，在镍价回归理性之前，市场预计维持高位震荡，国内市场或走出独立行情，等待价差修复。短期来看，伦镍价格以沪镍价格为参照逐步回归理性，内盘价格盘整，近期仍难有趋势性走向。预计下周伦镍主要运行区间暂看25000-35000美元/吨，沪镍主要运行区间暂看190000-240000元/吨。
