本周期镍价格仍受俄乌紧张局势影响下不断刷新前高，因西方国家对俄罗斯的制裁不断加码，加剧了市场对基本金属供应的担忧，周五伦镍更是创下了2009年以来的单日最大涨幅（8.3%），本周伦镍开盘于24510美元/吨，最高30295美元/吨，最低23970美元/吨，收于29130美元/吨，周内涨幅达20.3%。
沪镍主力合约开盘于174450元/吨，最高199800元/吨，最低172120元/吨，收于187190元/吨，周内涨幅达7.3%。本周沪镍指数持仓29万手，较上周减仓1.7万手。
截止3月4日，LME库存较上周下降3006吨至77082吨，主要是英国和美国库存下降明显，其中注销仓单减少186吨，占比52.6%。LME现货升水继续冲高至690美元/吨，处历史高位，欧美进一步扩大对俄罗斯制裁的范围，外盘价格易涨难跌。本周沪镍库存增加844吨至4250吨，保税库提单溢价维持455-505美元/吨高位。
国内现货市场，终端按需采购，到周末因价格涨幅过大，基本处于有价无市的状态。因换月月差在2000元/吨左右，实际升水仍呈现回落之势。上海现货市场金川镍成交均价为184010元/吨，升水3000-3400元/吨，3月4日金川出厂价调整至190050元/吨，较上周上调11800元/吨；俄镍成交均价为183480元/吨，升水3000-3100元/吨以下，金川与俄镍价差收窄；镍豆升水3500-4500元/吨，市场货源紧缺。安泰科报价均价为183770元/吨。
预测分析
宏观方面，近期俄乌冲突仍是影响镍市场运行的主线，第二轮会谈结束后，俄乌双方就临时停火建立人道主义通道达成一致。俄乌一致同意尽快召开第三轮谈判，乌克兰方面称第三轮会谈将于下星期开始。
基本面上，受俄乌冲突影响，全球海运价格上涨，镍矿价格在海运和国内需求的增加下开始上涨。镍铁方面，因镍矿价格上涨支撑镍铁成本，随着镍价上涨镍铁价格将会跟涨。硫酸镍价格稳定，除了刚需意外，价格高于4.1万元/吨，前驱体工厂接货意愿不强，仍以消化库存为主。不锈钢继续累库，市场观望情绪浓厚，不锈钢价格则面临着较大的下行压力，这将制约镍铁价格上行空间，对镍价形成一定压制。
2021年俄罗斯有50%以上的镍产品出口至欧美等国，预计近期欧美国家将加大从LME提取俄罗斯镍板的力度，LME库存还将进一步下滑。因中俄之间的信用证、保函、外汇交易信息主要通过SWIFT系统传递，目前国内企业无法正常开具信用证，俄镍货源进口并不顺畅，此外，俄罗斯一些主要港口不断升级的供应中断也在阻碍俄镍的流通。短期来看，镍市场仍将会维持外强内弱的格局，因高价格抑制下游消费，内盘补涨动力不足。在恐慌情绪充分释放后，镍价继续大幅上涨的可能性较小，预计下周伦镍主要运行区间暂看28000-30000美元/吨，沪镍180000-200000元/吨。
撰写：安泰科 陈瑞瑞 010-63978092-8232
