本周镍价又创新高，目前强劲的走势大大超过我们之前的评论和预期。反思一下，正如市场所言“最不受关注的镍板驱动了整个镍的上涨”，但降库、低库存是2021年5月份以来长期存在的事件，加上供应增加大于需求增量的预期，逐渐麻痹了低库存的影响力，很容易被资金所利用，据了解海外市场有镍板隐性库存逐渐累积的可能，导致镍板库存跟供需缺口或供需关系背离。本周LME镍开盘20755美元/吨，最高22935美元/吨，最低20685美元/吨，收于22225美元/吨，涨幅7%。
沪镍主力合约开盘于152490元/吨，最低152050元/吨，最高167300元/吨，收于167260元/吨，沪镍创上市以来新高。本周沪镍指数持仓37.1万手，较上周大增6.8万手，并且成交量明显回升，周五夜间虽有多头获利了结，但多头氛围仍强。
截止1月14日，LME库存较上周下降2502吨至97746吨，其中特别需要关注得是注销仓单增加3840吨至52914吨，占比达到了54.1%，接近2019年10月份以来的高位，LME现货升水大涨至376.5美元/吨，显示现货愈发紧张。本周沪镍库存减少425吨至3179吨，进口窗口偶有打开，保税库提单溢价连续上涨至395-445美元/吨，上调60美元/吨。
国内现货市场，整体货源依然紧张，外贸订单升水继续走强，国内金川镍逐渐放货导致升水稍有回落，上海现货市场金川镍成交均价为164900元/吨，升水冲高回落至4500-4700元/吨，1月14日金川出厂价调整至167000元/吨，较上周上调12000元/吨；俄镍成交均价为161900元/吨，升水2000元/吨。安泰科报价均价为163450元/吨。
预测分析
美国国债利率上行，但美元走势偏弱，多头头寸认为目前美国今年几次加息已经反映在定价中，宏观情绪偏悲观但基本金属价格受美元下跌支撑。鉴于12月通胀较上年同期急升7%，为近40年来最高水平，美联储政策制定者急切地想采取更多措施，并更早行动。
基本面上结构性差异继续放大，重点关注到LME镍注销仓单已经达到54%，并且现货升水攀至375美元/吨，空头风险越来越大，现货紧张的缓解只能依赖于隐性库存的释放，但受囤货商主观意愿影响较大。强势的镍价与NPI、硫酸镍价差继续扩大，产业链也增加了一些做空价差的操作，也促进了产业链价格的改善，NPI成交价格上行至1400元/镍（到厂含税/到港含税），这也说明了镍价的上行逐渐向产业链传导，价格继续走高导致来自终端的压力也在增加，实际影响重点需要关注不锈钢价格走势和多头的信心。镍矿方面，镍铁价格的反弹继续增强矿山的挺价情绪，外盘FOB价格继续上调，海运费下降导致国内镍矿价格暂且稳定，预计贸易商和铁厂的博弈中镍矿有上涨的可能，截止1月14日，我国港口镍矿库存943万吨，较上周减少7万吨。
不锈钢市场已经临近年内尾声，下周不锈钢市场将会陆续放假，本周市场价格的上涨，并不能激励更多的成交，但原料端镍铁和铬铁价格的上涨也对不锈钢价格形成支撑。
综合以上，空头风险越来越大，现货紧张的缓解只能依赖于隐性库存的释放，但受囤货商主观意愿影响较大，盘面资金应流向或能反映出其心态，预计下周维持高位震荡的概率较大，很有可能出现多空双杀的局面，重点关注基差变化，伦镍主要运行区间暂看21500-23000美元/吨，沪镍160000-170000元/吨。
